旅游：政策扶持行業(yè)全面回暖

據(jù)新華網(wǎng)，國(guó)家旅游局長(zhǎng)邵琪偉透露：《國(guó)民旅游休閑綱要（2013-2020年）》即將由國(guó)務(wù)院辦公廳頒布實(shí)施；我們將把貫徹落實(shí)《國(guó)民旅游休閑綱要》作為擴(kuò)大旅游消費(fèi)的重要工作抓手，抓住契機(jī)推動(dòng)帶薪休假制度落實(shí)。推動(dòng)有條件的地方制定鼓勵(lì)居民旅游休閑消費(fèi)的政策措施；積極推進(jìn)和引導(dǎo)旅游休閑基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)；加快發(fā)展一批大眾化旅游產(chǎn)品，吸引更多群眾參加到旅游活動(dòng)中來(lái)。

點(diǎn)評(píng)：

1. 文件規(guī)格較高，有利于推動(dòng)帶薪休假制度及旅游產(chǎn)業(yè)發(fā)展。之前《國(guó)民旅游休閑綱要》一直糾結(jié)于是國(guó)家旅游局發(fā)，或是幾部委聯(lián)合發(fā)，或是國(guó)務(wù)院發(fā)。由國(guó)務(wù)院頒布，級(jí)別最高，有助于落實(shí)和推進(jìn)。我們推測(cè)，主要內(nèi)容包括：推進(jìn)帶薪休假、鼓勵(lì)企業(yè)獎(jiǎng)勵(lì)旅游、學(xué)生旅游、企業(yè)旅游支出稅收減免等。對(duì)我國(guó)旅游產(chǎn)業(yè)構(gòu)成中長(zhǎng)期利好。

2.與補(bǔ)漲需求形成合力，構(gòu)成旅游板塊短期利好。市場(chǎng)對(duì)《國(guó)民旅游休閑綱要》期待已久，在旅游板塊有補(bǔ)漲需求的市場(chǎng)氛圍中，有望帶來(lái)向上的合力，推動(dòng)板塊的上漲。

3.支撐旅游板塊上漲的其他因素：（1）估值低，重點(diǎn)公司13PE 20-25倍；（2）歷次反彈的前三個(gè)月，旅游均跑贏；（3）旺季預(yù)期，一季度跑贏概率大；（4）基本面好，受經(jīng)濟(jì)波動(dòng)較小。旅游板塊這波反彈較少，獲利回吐壓力較小，是看多市場(chǎng)者配置的良好選擇。

4.繼續(xù)重點(diǎn)推薦"三大名山"及中國(guó)國(guó)旅。

峨眉山A：門票一季度正式提價(jià)；定增，公司有訴求；大峨眉開發(fā)預(yù)期；成綿樂高鐵年內(nèi)通車。

中國(guó)國(guó)旅：三亞免稅店啟動(dòng)手表促銷補(bǔ)貼部分或全部行郵稅，銷售額或超預(yù)期，春節(jié)期間的數(shù)據(jù)有望較靚麗；一季報(bào)較好，我們預(yù)計(jì)增長(zhǎng)20-30%；定增，公司有訴求；入境店、市內(nèi)店的進(jìn)展、類似中出服牌照的預(yù)期。

張家界：低估值；楊家界索道年內(nèi)建成，2014年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)較快；公司訴求明確，交通車未來(lái)兩年存提價(jià)可能。

黃山旅游：交通改善，結(jié)合景區(qū)深度開發(fā)北京-黃山高鐵有望年內(nèi)建成；業(yè)績(jī)壓力最大時(shí)刻即將過(guò)去；進(jìn)入提價(jià)周期，公司訴求可能增強(qiáng)。

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