國有旅投集團發展研究（一）

據不完全統計，目前已有31個省份成立了國有旅游投資集團，整體來看，大多數尚處發展探索階段。旅游投資集團如何規避“資源”短板、發展“整合”長處？綠維文旅通過對國有旅投集團的現狀問題與發展方向的研究，從“國有旅游投資集團數據統計及分析”“新時代下國有旅投集團發展新思考”“國有旅游投資集團的平臺化運營創新”三個維度，形成了系列研究文章。本文為第一篇。

2019國有旅投集團發展研究（一）
（推薦閱讀：2019國有旅投集團發展研究（二）2019國有旅投集團發展研究（三））

國有旅游投資集團

數據統計及分析

一、旅游產業戰略地位逐步提高，投資活躍

我國經濟發展新常態的影響下，國民經濟產業的主體已由第二產業轉變為第三產業，服務業憑借其較高的經濟價值，在第三產業中起到越來越重要的地位。而在服務產業中占據支柱性地位的旅游產業，也成為拉動我國經濟增長的重要動力，2018年我國旅游業對GDP的綜合貢獻為9.94萬億元，占GDP總量的11.04%。

改革開放以來，我國實現了從旅游短缺型國家到旅游大國的歷史性跨越。“十二五”期間，旅游業全面融入國家戰略體系，走向國民經濟建設的前沿，成為國民經濟戰略性支柱產業。在國家《“十三五”旅游業發展規劃》中，旅游產業成為發展新亮點，提出旅游直接投資年均增長14%以上。

01、旅游企業不斷并購和重組

我國正在進入旅游消費市場與旅游投資要素市場雙向互動、良性循環的新階段，旅游投資的空間和潛力巨大。旅游企業并購重組的步伐加快，尤其是在線旅游的行業巨頭大規模投資并購事件頻繁發生。2017年IPO大門再次對旅企打開，掛牌新三板旅企出現摘牌潮，跨界巨頭你來我往，OTA聚焦盈利，初創公司尋巨頭加持，酒店并購加劇……

從上市業務的細分領域來看，可分為八大板塊，分別為景區板塊（細分為自然景區和人文主題景區兩大類）、酒店板塊、餐飲板塊、免稅板塊、旅行社板塊、在線旅游OTA平臺以及其他類。其中，景區類上市公司大概占到1/2。從上市公司的業務轉型來看，轉型或者布局旅游產業的上市公司，以綜合性集團和地產公司為主、交運以及園林板塊公司為輔。

02、旅游投資領域出現多元化格局

我國旅游投資依然延續了以民營資本為主、政府投資和國有企業為輔的多元主體投資格局。在投資總額中，民營企業投資額占比最高，主要投資大型綜合類文化旅游項目；政府和國有企業對西部地區旅游投入的比重相對較高，投資相對集中于旅游基礎設施、公共服務設施以及旅游村鎮類項目。（新旅界研究院、聚元資本、北京第二外國語學院酒店管理學院2018年1月聯合發布的《2017中國旅游投資研究報告》）投資領域方面，景區、主題公園和特色小鎮位列投資總量前三。在目的地開發領域中，景區類投資占比最高，相對于人文景區，自然景區（山岳）的資源稟賦更受到投資機構青睞，有關這類資源的爭奪正變得激烈。

二、地方國有旅投集團發展現狀

通過不完全統計，從20世紀90年代以來，截止2019年6月，31個省份均已成立國有旅游投資集團（見文末附表），其中國有獨資的有20家，混合所有制的有11家（國有控股的8家，國有參股的3家，其中西藏旅游股份有限公司已整體完成上市）。數據顯示，31家省級旅游投資集團注冊資本總計達到約624.6億元，全資子公司、控股公司和參股子公司數量近600個，若對各市級、縣級旅游投資平臺公司的總資產一同進行加總，規模已有近萬億，成為了我國旅游產業發展中的中堅力量。

通過梳理發現，地方旅游投資集團的發展早晚不一、紛繁復雜。整體來看，各地旅游投資集團發展還不太成熟，大多數還處在探索階段。只有少數集團市場化程度較強，如首旅集團、浙江旅游集團、陜西旅游集團等一些發展較早的集團，經過多年的積累與探索，已經走在了全國旅游企業前列，資產龐大、投資能力強，業務領域發展到了全國甚至境外。而多數集團還是以省內及周邊區域服務為主，在未來發展成地方旅游產業的投融資平臺、開發運營平臺和信息服務平臺的遠期目標下，如何規避“資源”短板、發展“整合”長處，將成為各地方旅投集團下一步需要認真考慮的問題。

01、功能職責兼具政府和市場化

地方旅游投資集團大多承載著地方政府旅游產業發展的重任，除了承擔政府的功能（與公共服務設施的建設等），業務類型多元化（餐飲服務、交通服務、商業服務、酒店服務、旅游旅行服務及旅游地產、景區景點、投資管理等），還要承擔市場化功能（旅游項目開發、旅行社服務、會議會展服務等）。

02、業務主導模式不同

因為各地的成立背景和時間、發展思路不盡相同，在產業模塊和業務構成上各有側重，大部分地方旅投公司覆蓋景區投資開發、旅游交通、旅行社、客運服務和智慧旅游等業務。

①以旅行社服務為主導，比如河南旅游集團有限公司、甘肅省旅游投資管理有限公司（整合了原省旅游局下屬的3家旅行社）等；

②以景區資產管理為主，比如西藏旅游股份有限公司、云南省旅游投資有限公司等；

③以酒店和餐飲管理為主，比如首旅集團、貴州旅游投資控股（集團）有限責任公司等；

④以旅游交通投資帶動，比如重慶旅游投資集團（原重慶交通旅游投資集團基礎上發展的）。

03、不斷創新融資方式拓展融資渠道

各地旅投集團涉及領域廣泛，呈現出多樣化、綜合型發展趨勢，其發展對資金形成大規模需求，各旅游投資集團開始探索產業/專項基金、短期融資券、中期票據、PPP融資及上市融資等多元化融資方式。據不完全統計，已有7家集團發起了9支產業基金與專項基金。

04、發展機制存在瓶頸

地方旅游投資集團擁有地方政府的強大背景，能夠享受到其他企業享受不到的政策及資金支持，具有旅游投資開發的天然優勢。但由于歷史原因，目前旅游投資集團所擁有的資源，大多為一些原來承擔地方政府接待型功能的酒店、旅行社、車船公司等，這些公司事業人員、固定資產和債務較多，盈利能力差、經營機制不靈活，急需 建立合理有效的治理結構。。

【附統計信息】

資料來源：國家企業信用信息公示系統、中國證券投資基金業協會、各集團官網

統計范圍：本文所統計的旅游投資集團僅限省級國有旅投集團，不包含市/縣級政府投資集團、重大項目投融資平臺、港中旅等全國性投資集團等其他國有投資集團。

注釋：由于資料來源受限，數據可能存在缺失，歡迎各地旅投集團繼續反饋最新信息，以不斷完善后續統計。

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封圖來源攝圖網

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