旅游板塊延續升勢 還看漸進式行情

自階段觸底后，近兩個交易日餐飲旅游板塊升勢連續，表現靚麗。

分析人士表示，經過此前的回調，餐飲旅游板塊估值回落，部分個股再迎布局良機，7月起酒店行業將逐步進入旺季，從業績增長確定性和估值匹配角度來看，板塊不乏交易機會。

行業景氣向上

在近兩個交易日的回升中，各板塊均有一定表現，餐飲旅游行業也走出了此前回調時的“陰霾”。

Wind數據顯示，昨日中信餐飲旅游板塊32只股票中，共有24只出現不同程度上漲。截至收盤，餐飲旅游板塊也以1.67%的漲幅，位列29個中信一級行業次席。分析人士指出，板塊整體走強不僅與暑期行業景氣向上預期有關，同樣也與業績反映出的盈利改善密不可分。

從出行數據來看，年初至今，行業整體運行水平良好。其中，春節期間全國共接待游客3.86億人次，同比增長12.1%，實現旅游收入4750億元，同比增長12.6%。“五一”假日全國共接待國內游客1.47億人次，同比增長9.3%，實現國內旅游收入871.6億元，同比增長10.2%。據國家旅游研究院預計，國內和入境游人數有望超過52億人次，實現旅游總收入將突破6萬億元。此外，部分省市出境旅游數據也顯示二季度出境游較一季度有所好轉。

持續性仍受關注

長江證券認為，2018年以來，全國旅游市場態勢良好。免稅行業延續此前的高速增長態勢，在政策扶持下表現亮眼;酒店行業景氣度維持高位，三大酒店集團數據向好;景區行業增長穩健，主要節假日均實現客流增長;出境游行業在國際環境穩定、國人消費能力提升背景下欣欣向榮;餐飲行業2018年以來增速略有放緩，大眾化趨勢延續。

從交易角度來看，國信證券指出，通過對旅游板塊過去十年走勢進行復盤：2010年旅游板塊開啟獨立行情，此后超額收益逐步顯現并擴大，2014年-2015年達到高峰，2016年-2017年逐步消化估值壓力后，2018年上半年，旅游板塊整體上漲10%，再次領漲各行業。從子行業輪動來看，拉長時間軸，雖經濟有起落，但高壁壘、可復制的細分龍頭中長期仍占優。結合目前市場風格，首先仍關注競爭格局占優/商業模式可復制，且業績增長較確定的優質白馬品種。

不過，分析人士也指出，由于餐飲旅游行業自身的特性決定了“爆發性”增長的預期并不現實，更可能的則是具有持續性的行業成長。站在當前時點上，處于消費升級進程中，未來板塊更多仍將是漸進式的行情。

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