麥肯錫：中國企業跨境并購熱潮仍將持續涌動

全球管理咨詢公司麥肯錫發布的報告表示，過去五年，中國企業跨境并購數量的年增幅達到33%。其中，2016年中國企業跨境并購交易金額高達2270億美元，是境外企業在華收購額的6倍。“當前中國企業跨境并購步伐雖然放緩，但熱潮仍將持續涌動”。

上述觀點出自麥肯錫5日發布的《中國企業跨境并購袖珍指南》。在這份指南中，麥肯錫戰略與公司金融咨詢業務的專家從多個角度出發，對這個快速增長的市場進行了深入研究。

“近年來，中國境外并購交易金額大幅增長，從2010年的490億美元增長至2016年的2270億美元。即便如此，中國仍處于長期增長通道的相對早期階段。”麥肯錫提供的數據顯示，中企跨境并購金額僅占2015年GDP的0.9%，而歐盟企業和美國企業分別為其GDP的2.0%和1.3%。

“盡管大型并購案屢見于新聞頭條，但它們并非交易主流。”麥肯錫表示，大多數中企跨境并購屬于中等規模交易，過去3年的交易規模中值少于1億美元。但麥肯錫認為，跨境并購的長期增長勢頭仍將持續。

這份報告還指出，中國企業在跨境并購交易中的表現參差不齊，大多數交易并未能實現原定目標。報告分析認為，原因是多數中國買家欠缺并購后整合，未能成功管理收購后的事務。

據麥肯錫分析，有一大部分中國企業境外投資并沒有創造價值。對于背后原因，該報告分析認為，時機不當、交易選擇欠妥以及未做好投后整合都是造成失敗的原因。在2010年之前，大多數中國企業欠缺海外資產運營能力，而這個問題仍在困擾著如今的中國買家。因此，多數中國企業，尤其是進行少數股權投資的中國企業，在交易后采取放手的管理模式，結果收效甚微。相反，那些交易后積極整合資產的中國買家，成功幾率則高出很多。

報告的作者之一，麥肯錫全球董事合伙人、麥肯錫中國企業全球化咨詢業務負責人岑明彥（David Cogman）表示：“中國企業現在仍處于跨境投資的早期階段。未來十年的交易規模會達到以往規模的數倍。然而，要想從并購中挖掘價值并成功進行整合，中國企業需要建設一整套的新能力。”

麥肯錫全球資深董事合伙人、汽車及組裝咨詢業務亞洲區負責人高旭表示：“多數中國企業逐漸意識到并沒有一劑靈丹妙藥可以成功實現整合。隨著中國企業的交易團隊逐漸成熟并且不斷積累經驗，我們會看到更多縝密策劃且雄心勃勃的投后整合手段。”

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